金利 第16回 期待利子説とイールドカーブ
短期金利と長期金利のつながり②＊イールドカーブの傾きには、市場が将来の短期金利や景気、金融政策をどう見ているかが表れます。そこにはタームプレミアムも含まれるため、将来をそのまま予言するものではありませんが、日銀の金融政策や景気の先行きを予想...
運用案内人 KAZU
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金利 第15回 短期金利と長期金利のつながり
金利の現在地と行き先＊金融政策の転換が予想される局面では、長期金利が短期金利より先に動くことがあります。現在の短期金利が変わらなくても、将来の短期金利の予想が変われば、長期金利はそれを先に織り込んで動くからです。まず、前回までの内容を簡単に...
金利 第14回 長期金利とは何か
市場参加者の見方を映す金利＊長期金利の代表的な指標は、新たに発行される10年国債の利回りです。国債だけでなく、社債や貸出など、さまざまな金利を考える際の基準になります。今回は、長期金利です。長期金利とは、一般に「期間が1年を超える資金取引に...
金利 第13回 短期金利とは何か
日銀が動かす「金利の起点」＊金利は、期間によって「短期金利」と「長期金利」に分けられます。また、政策金利を「決める金利」、市場金利を「決まる金利」と分けることで金利の理解が深まります。今回から数回に分けて、短期金利、長期金利、そして、両者の...
金利 第12回 金利はどうやって決まるのか
政策金利・景気・物価・需給＊金利は、一つの要因だけで機械的に決まるものではありません。日本銀行の金融政策を起点に、景気や物価、市場での資金・債券の需給が重なり合って決まります。金利をひとことで説明すれば、「お金を借りたい人（調達する人）」と...
金利 第11回 なぜ運用担当者は金利を見るのか
金利はすべての運用判断の出発点＊運用担当者が出勤して最初に確認する数字は何だと思いますか。株価でしょうか、為替でしょうか。実は、多くの運用担当者が最初に見るのは「金利」です。運用担当者に必要なのは、相場が上がるか下がるかを当てる能力ではあり...
余資運用の基礎 第10回 新人担当者の悩み
「みんな最初は同じ」と知る＊有価証券運用は、信用金庫の中でも特殊な業務です。そのため、新しく担当になった職員の多くが、同じような悩みを抱えることになります。信用金庫の余資運用部署に入ったばかりの人は、程度の差こそあれ、みんな似たようなことで...
余資運用の基礎 第9回 市場情報の集め方
マーケット情報と人的情報＊メガバンクなどと比べると、信用金庫の運用体制にはさまざまな制約があります。今回は、情報の取得と活用という面から、信用金庫の運用現場についてお伝えします。相場の先行きをある程度想定できるようになると、市場の変動が自金...
余資運用の基礎 第8回 相場を見る視点
金利・株価・為替の見方＊相場を理解するには研鑽と経験が必要です。今回は、運用担当者の視点から、基本となる相場を見る姿勢についてお話します。運用担当者は毎日、金利や株価、為替を見ています。しかし、その目的は相場を当てることではありません。相場...
余資運用の基礎 第７回 運用担当者の１日
就寝前と朝一番で確認すること＊一見暇そうに見える運用担当者も、時間に追われながら日々奮闘しています。何よりも、「思考する時間の確保」は運用担当者にとって最も重要なことです。営業店の仕事は「お客様との対話」の準備から始まります。一方、余資運用...